一、为什么一直涨？（4 大核心原因）

1. 中东地缘冲突：成本 + 进口双杀（最关键）

• 原油暴涨：美以伊冲突→霍尔木兹海峡风险→布伦特原油 107～110 美元 / 桶 高位。
• 中东货源断供：伊朗 / 沙特是 PE/PP/ 乙烯重要出口国，船不敢走、货进不来，进口量腰斩、现货紧缺。
• 成本刚性上移：原油→石脑油→单体→塑料，全链条涨价。
  

2. 国内供应：春检 + 低库存 + 上半年没新产能

• 春季检修高峰（3–5 月）：
  • 中石化、中石油、浙石化等集中停车
  • PE/PP 开工率跌到 76% 左右，产量明显缩量
• 库存近 3 年低位：社会库存、港口库存、贸易商库存都偏低。
• 新增产能 “前低后高”：
  • 2026 年 PE/PP 新增增速仅 7%/5%
  • 90% 以上新装置要到 9–12 月才投产，上半年基本没增量

3. 需求：金三银四，刚需撑盘

• 下游（家电、汽车、包装、注塑）3 月全面复工，刚需采购放量。
• 高价下终端只按需补、不囤货，但不缺买盘。

4. 海外巨头集体涨价

• 4 月 1 日起：巴斯夫、科思创、宝理、赢创、万华全线提价。
• PA66、PC、ABS、改性料跟涨明显。

二、什么时候回落？（分阶段预测）

1. 短期（4 月）：高位震荡，下旬小幅松动

• 上中旬（4.1–4.20）：
  • 春检持续、库存低、油价硬
  • 大跌难，偏强震荡
• 下旬（4.20 后）：
  • 部分装置重启、供应小幅回升
  • 下游抵触高价，PE/PP 通用料小幅回落（100–300 元 / 吨）
• 结论：4 月高位震荡、小幅分化，不具备趋势性大跌条件。

2. 中期（5–6 月）：逐步回落，重心下移

• 5 月起：春检结束、开工回升、进口慢慢恢复。
• 高价持续压制需求，刚需减弱、成交转淡。
• 价格震荡偏弱、逐步回落，但原油托底，不会暴跌。

3. 长期（7 月后）：明显回落，回归合理

• Q3 新增产能集中投放（90% 年度新增量）。
• 供应宽松、库存回升、价格中枢下移。
• 若地缘缓和、油价回落，回落幅度更大。